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第27章（第3页）

时间一天天地过去，股市狂热的气氛，比起当下夏天的热度，更加炙热。街头巷尾，每个地方，都有人在讨论着股市和股票，无论是餐馆的老板，还是擦鞋的小弟。

这是美国在二十世纪早期黄金时代的末尾。上一次经济危机后，从1922到1927年，经济快速增长，而通胀水平并不高。无论资本家还是工人，都取得了财富的增长。企业盈利创了战后新高，而失业率创了战后新低。

美国经济在这几年，经历了由科技引领的快速增长。中小城市的城镇化以及中产阶级的崛起，给新科技带来了巨大市场。收音机的数量，从1922年的6万台增长到了1928年的750万台。汽车行业更是快速增长，1929年，美国实现了2300万的汽车保有量，每五个美国人中就有一人拥有轿车！科技进步驱动了生产效率的提升，1922到1928年美国工人劳动生产率提高了75%。

按照1929年初，华尔街日报得意洋洋地发表文章，说美国经济，从来没有像今天这样强大过，所以的一切，都指向了经济高速增长和创记录的铁路客运量。

真是资本主义的黄金时代啊，看着财务组提供的每天回笼资金的数据，李思华不由得心旷神怡，不过夕阳无限好，只是近黄昏，她感慨着。

李思华要求最后回笼的资金，要达到至少3亿美元，分布在几千个账户里。这个数据自然是有来由的。

这个时候的安利股份，也进入了最鼎盛的时代，虽然宝洁等屡次起诉，到现在官司也还在打，甚至有可能败诉。不过炙热的牛市气氛下，对于安利股价的暴涨，并没有太多影响，最高时总市值一度超过了3亿美元，百事可乐则达到了1。5亿美元以上，加上其它由德州财团协同安华推升的股票，所有这些股票加在一起，这些股票的总市值，就超过了8亿美元，当时的美国股市总市值超过700亿美元，这意味着“德州安华系”股票的市值超过了美股的1%。

8亿美元的总市值中，安华自己的又超过了50%，大约有4。2亿美元，对于这些股票，安华计划抛售掉60%~70%，回笼2。5~2。7亿美元，这是大头。当然，未来在超低价时，会回购一些股票，例如百事可乐的股票。

其它还有一笔收入。安利系统，此时已经发展超过50万会员，单单卖出会员标准礼包产品，就是1亿美元（200美元一份），然后这些人在“业务推广中，又不断购买产品，到现在整体销售额已经超过了3亿美元，这使得安利公司可以动用的自由现金，高达5000万美元。而李思华选择了一些，前世她了解的好公司，加了一倍杠杆，在二级市场上买入了1亿美元的多种股票，到现在累计，也有几乎5千万美元的盈利。

所以到8月6日，已经完成了计划的全部抛售，总共回笼现金3。3亿美元，不去管那些仍然持有的大量股票，以及在德州等地的资产，单单是股票收益，就已经是李思华带到美国资本的几乎十五倍！美国计划，至少在资本获取上，取得了巨大的成功！

两天后，8月8日。美联储宣布将贴现利率由5%提升到6%。听到消息，李思华清楚，美国股市的大崩溃要来了，提前一个月就撤出，似乎少了点利润，但人总不能太贪，她现在也是“巨鳄”，身体太大，转身不容易，抛售太晚，会担心接盘不够。而且最后时段的痕迹，总是最容易被有心人观察到的。总之，没必要冒太大的风险。

8月8日是美股市场的实质转折点。按照后世经济学家们的分析，从这天开始，逐渐抬高的再贴现率，提升了投机信贷的贷款成本，股市投机收益开始减少，先知先觉的资金开始逐步流出，卖单增加，股市波动率开始加大。

而出于对高股价和高波动率的担忧，股票经纪商们，将保证金比例由10%逐渐提升到50%左右，这完全是逼迫更多的投机性资金，被迫从股市中撤出，这种现象，逐渐演变为一种恶性循环，带来股市的大幅度下跌。

从8月8日到9月3日这一个月，黄昏的气氛日益明显，大资本家们也都在拼命撤退，而散户和一些懵懂的机构，仍然抱着股市还会继续上涨的信念。确实，股市也是继续在上涨着，9月3日，股指达到了创纪录的381点，一个此后25年，也没能再达到的数字。

李思华这段时间指挥着金融小组，进行着最后一击的准备，这是非常隐秘的行为。3亿美元的资金，从几千个账户，又流向了上万个其它账户中，涉及30多个美国城市，上千个马甲公司，以及上万的个人账户。这些个人账户，大多数来自安利会员，还有一些华侨和拉丁人的个人账户。表面上看，极度分散，毫无规律。彼此之间，根本没有联系，除非有人能够掌握所有银行的流水记录。然而，经过这一个阶段，资金流动的技巧和隐蔽性，都得到了极大的提纲，而且很多的几万美元，都是现金提出，又现金存入的，本身就很难找到来源的踪迹。

9月3日，做空的战役开始。美国各城市的股票经纪商，开始收到了各种各样的股票做空委托。还在股市上涨疯狂氛围中的经纪人们，只是感叹这些家伙胆子太大了，居然敢逆势做空。不过这些委托几乎都是几万美元，都是不大的空单，也没有引起他们很大的关注。什么时候都有些家伙妄图赌一注，有什么好多奇怪的呢？

从9月3日到月底几乎一个月中，空单开始累积，3亿美元使用的杠杆并不算太大，李思华要控制风险，所以她选了1:6的比例，这个比例，所有以“散户”名义出面的，也很容易从股票经纪那里取得杠杆。3亿美元的保证金，因此逐渐累积成为18亿美元的巨大空单，不过这份空单，其实分成了上万份，本身也被掩护在了整个市场不断增加的空单总量之中。

股票经纪人们发现，最近的空单增加了不少，虽然单笔数额都不大。他们判断，现在确实有些投资者，对于股市看熊了。大家其实都知道，现在股票是虚高的，做空力量的增加，是不是行情要逆转的信号呢？这导致有些经纪人，自己也开始怀疑，未来倒是因此而救了自己一命。

时间进入了10月，经纪人们发现，那些做空的家伙，至少短期方向是对的，到10月中，股市已经下跌了10%，很大的比例了。可是这些家伙，怎么都不收手呢？难道他们认为还会跌？不太可能啊，很多颇负盛名的经济学家都在说，股市还会继续涨。

经纪人是最敏锐的一个群体，他们对于市场的“小信息”是最敏感的，可是，他们也接触不到真正决定市场走向的“大信息”。在10月中这最后的逃命机会时刻，大多数人仍然犹豫不决，或者认为风暴已经过去。他们并不知道，前一波10%的下跌，不过是“茶壶里的风暴”，而接下来的，才是“海啸式的风暴”。

残酷的现实不以人们的意志为转移。进入10月下旬，狂风暴雨，终于来临！

第47章大崩溃与行前准备

10月19日周六以及接下来的一周，美国股市交易量非常巨大，而股价开始一波波地下跌，人们都开始惊慌，不过侥幸心理仍很重。

10月23日，暴跌6。3%，股指跌到了305点，这个时候，清醒的投资者们已经慌不择路。而更多的是那些借贷投资的家伙，这个时候因为被经纪人要求追加保证金，导致了市场上形成了暴跌，然后要求追加保证金，客户被迫平仓，又造成新的暴跌的负面反馈，就像未来2015年中国A股股灾一样，股价犹如是坠岩，直线向下。

美国投资者中，形成了巨大的惊慌，政府出来讲话，只不过让部分人群又有了些许股市回升的希望。

然而，10月28、29日，美国股市又遭遇“黑色星期一”和“黑色星期二”，这两天股市分别下跌了13。5%和11。7%，创下美国股市上单日最大跌幅和第二大跌幅的历史。股市彻底进入了深渊，没有人愿意接盘了，从高楼上跳下的投资者，一个接着一个。

资本主义在二十世纪早期的黄金时代，结束了。

11月开始，李思华指挥安排所有的空单，开始了结。上万投资者们，这个时候开始向股票经纪商发出指令，买入对应的股票以归还做空时借入的股票，结束做空流程，回收保证金和利润。悲伤的是，有些他们的股票经纪人，自己已经跳楼了。

新的经纪人们，目睹着这些做空者们的丰厚收益，羡慕得眼珠发蓝。真是些好运的家伙啊，不过很多人都结束做空了，是不是股市到底了？要反弹了？他们的脑子转得飞快。

确实，11月13日，由于胡佛总统开始注入流动性，并且让美联储将利率水平从6%下调到4。5%，股指出现了一波短暂的20%反弹，然而并没有改变大局，接着又是下跌，这样的20%反弹未来反复出现了7次，每一次最后都回归下跌。漫长的下跌，一直到2年半以后的1932年，在股指几乎下跌了85%以后，股指才终于见底。

不过这些都是李思华不太关心的事情了。以后很长一段时间，胡佛禁止了做空，股市上没有什么机会，除了留下1亿美元稳定自身的企业群落外，其它的资金，她都要投向美国计划的下一步了。